核心结论 以AI为代表的新技术是过往几年主导全球资本市场最主要的核心叙事，但这一叙事正从阶段一（期许美好新世界）转入第二阶段（新技术与旧世界冲突加剧）； 以此为基点，2...[详细]
通道信用一旦受损，就难以恢复。停战不等于恢复原状——即使货还在、路还通，信用崩了，流量就回不来。霍尔木兹面对的是更深一层的问题。红海动摇的是路，霍尔木兹动摇的是货源本身。这场危...[详细]
投资要点 2026年第一季度大类资产配置组合表现：2026年第一季度，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现累计收益分别为0.68%、0.64%、0.29%...[详细]
核心观点 大类资产总览：地缘博弈进入关键窗口，全球市场反复拉锯。 本周，美以伊冲突持续发酵，特朗普将最后通牒延至4月6日后再延至7日，霍尔木兹海峡通航受阻状态未解，4月...[详细]
核心观点 2008年全球金融危机后，英国女王伊丽莎白二世向顶尖经济学家们发出的直击灵魂的质问——“为什么当初就没有一个人注意到它？”，这并非轶事，而是揭开了主流经济学的核心...[详细]
2026年清明消费呈现差异化结构特征。其核心驱动不再是收入修复或情绪释放，而是“春假制度”落地所带来的假期结构重构。在“3天春假+3天清明”形成的6天小黄金周下，居民出行半径显...[详细]
4月7日，美伊冲突或进入第一阶段倒计时。美国时间4月6日，特朗普在白宫新闻发布会上宣称，若伊朗未能在美东时间4月7日20时前开放海峡，他将对伊朗的民用基础设施发动打击，摧毁伊朗...[详细]
供需：基建偏弱，地产偏强 1.建筑开工：石油沥青开工率下挫，地产水泥用量农历同比为正。最近两周（二月初二到二月十五），建筑开工率内部分化，石油沥青装置开工率逆季节性降至农历...[详细]
1、国泰海通证券 上周政策聚焦科技赋能产业、消费扩容提质两大主线，智能航运、普惠算力、物联网等行动方案密集出台，科技金融协同发力支撑实体经济创新升级；消费端同步推进国际消费...[详细]
核心观点 上周五美国公布三月份非农就业报告，新增非农就业人数17.8万人，远超市场预期。从细分行业来看，2月极端寒冷天气过后，3月气温正常化，显著提振了对天气敏感行业的就业...[详细]
全球：上周，中东战事推升通胀预期进而引发全球债市抛售的叙事发生逆转。美联储主席鲍威尔明确表示，当前判断油价冲击对经济的影响为时过早，能源价格冲击往往短暂，无需立即调整利率。这一...[详细]
东海证券-海外观察：美国2026年3月非农数据，非农就业形强实平，美联储或维持观望-260407
投资要点 事件：当地时间4月3日，美国劳工局公布2026年3月美国非农就业数据。美国3月季调后非农就业人口新增17.8万人，预期增6.5万人，前值自减少9.2万人下修至减少...[详细]
核心观点 美国AI产业近三年实现迅猛发展，当前虽呈现繁荣态势，但已酝酿泡沫风险，未来需重点关注下游应用落地情况。若泡沫破裂引发经济衰退，美联储大概率重启量化宽松，其政策传导...[详细]
核心观点： 1)权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，在美伊短期博弈波动下，市场受风险偏好扰动下继续缩量下跌。周中特朗普公开表态计划两三周内结束对伊朗军事行动，还将发布全国重...[详细]
研究结论 周观点：美伊局势与苏伊士运河危机的异同 从相同点来看，本次美伊冲突大概率走向与苏伊士运河危机类似的结局，即帝国无法控制能源咽喉要道，进而成为经济趋势加速变...[详细]
核心观点：上周，中东局势变化和霍尔木兹海峡有条件通航的消息令市场情绪转为乐观，美股结束了美伊冲突以来连续四周的跌势。经济基本面来看，近期公布的美国就业、零售销售、制造业PMI等...[详细]
观点 周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年4月5日，本周ECI供给指数为50.06%，较上周回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.88%，较上周回升0.01...[详细]
中航证券-2026年3月PMI点评：3月制造业PMI重回荣枯线PCTS，重回扩张区间。具体看五大分项，新订单指数、生产指数环比上行明显，显示制造业需求端回暖、生产端活跃度亦有回升。制...[详细]
市场主流观测盈亏平衡通胀率与通胀互换利率来锚定未来的通胀预期。①通胀挂钩债券与同期限国债收益率的利差，即“盈亏平衡通胀率”。以美国市场为例，10年期美国国债与10年期通货膨胀保...[详细]
摘要 1990年代房地产市场化改革以及快速推进的城镇化进程，产生大量的住房需求，带动房地产市场快速发展，房地产相关税收、土地出让收入持续高增。“土地财政”历经二十余年发展，...[详细]
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